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摩根士丹利:准备摔倒!第一季度美国股市将非常糟糕。

时间:2019-04-10 05:14 作者:皇马国际娱乐点击:


本文的来源是“华尔街见”,作者为方凌。

随着摩根大通,富国银行将每季度发布,美国财报季正式拉开帷幕。然而,在经历了第一季度的大幅上涨后,摩根士丹利提醒投资者为下跌做好准备。

研究报告的首席股票策略师迈克尔•威尔逊周一指出,随着季度的发布,“关键时刻”股票(真实时刻)已经到来。

今年第一季度是否会成为经济衰退的起点?

威尔逊预计,今年第一季度将是2015/16财年盈利衰退以来盈利增长同比下滑的第一季度,预计将萎缩4%。他表示,这将是另一次经济衰退的起点,也就是说,至少有两个季度的收益持平或负面。

该报告还提醒说,美国公司的盈利结果通常比预期高出4%-6%;在2018年第四季度,企业利润仅比预期高出3%,低于此前的平均水平。展望2019年季度报告,盈利预期已大幅减少,即使这并不意味着最终结果明显高于预期。

图片来源:摩根士丹利

然而,与收益下降相比,市场预计销售增长将保持相对稳定。

预测显示,第一季度标普 500指数的销售额增长了4.8%。在这些行业中,只有能源和科技行业的销售增长预计会下降;医疗保健对增长贡献最大,而通信服务销售增长相对较高,估计为11.8%。

真正的问题是下半场的表现

然而,对于市场而言,财务报告是关注的焦点。

威尔逊表示,股市充分意识到本季度盈利增长将会疲软,但真正的问题是今年下半年会发生什么。

数据显示,提供负面指导的公司与提供积极指导的公司的比率是3.3倍,是2016年第一季度以来的最高水平,这一数值也高于2005年以来的平均水平(2.59倍)。

图片来源:摩根士丹利

此外,您应密切关注本季度的利润数据。去年的盈利数据受到一次性减税的推动,但去年年底难以实现利润扩张。市场普遍预计利润将在2019年第一季度收缩。

如果盈利预测下调值得信赖,即将到来的盈利衰退不仅会非常严重,而且每股盈利增长率也将达到自金融危机以来的最大跌幅。

图片来源:摩根士丹利

在文章的最后,威尔逊并没有忘记提醒投资者,在任何一个方向与美联储配对并不是一个好主意。

这不是威尔逊第一次提供类似的提醒。

就在上周日,他警告市场,本月经济和企业季度报告令人失望的数据可能会继续。

他指出,衰退衰退已经结束的假设是错误的。如果公司决定通过削减劳动力,资本支出和库存来保护利润,那么成为经济问题的可能性就会越来越大。此外,市场正在经历着对失踪的恐惧(FOMO-mania)。

经验告诉他,当投资者更关心别人在做什么而不是基本面时,这种趋势可能已经结束。

3月中旬,威尔逊还表示,股市调整可能还没有结束,投资者尚未摆脱困境。

当时,他表示,标普 500指数公司2019年全年每股收益预测可能进一步下跌4%至5%。如此庞大的美国股票收益增长率是所有行业历史上最差的。销售和利润率指引都有所下降。 (编辑:刘瑞)

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