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由于37年只有三年亏损,年收入率为20%,它可能是全球投资最低的投资者。

时间:2019-06-29 22:22 作者:皇马国际娱乐点击:
聪明的投资者

本文源自聪明投资者微信公众号(ID:Capital-nature)。

我可以买22,000元人民币?

我可以买一套40平方米的房子在黑龙江鹤岗,我也可以买一顿马尔代夫的固定餐。

22,000,也描述了在eBay上出售的Seth Karaman《安全边际》价格的投资价格。

塞思卡拉曼是谁?

《纽约时报》描述,“他可能是你从未听说过的最成功、但最有影响力的投资者。”

1967年,10岁的卡拉曼购买了第一只股票,强生公司从1977年的0.64美元涨至今天的140美元,超过200倍。 (截至6月17日)

1982年,25岁,他共同创立了波士顿对冲基金Baupost集团,目前在全球十大对冲基金(2017年)中排名第四。

自1982年成立以来,Baupost仅经历了三年的负增长(1998年,2008年和2015年),并在过去30年中实现了20%的年化回报率。

1991年,杰作《安全边际》上映。股票耗尽后,它在eBay上卖了22,000元。

这位62岁的离散投资大师被《纽约时报》称为[0x9A8A],因为他在价值投资和“连续30年复合增长率为30%”的公平做法。

年轻的投资天才:第一个10岁的股票买下强生公司37年的职业生涯亏损只有3年

“下一个沃伦•巴菲特”

11岁的巴菲特买了他的第一只股票,并开始提前做小额销售。

10岁的罗杰斯开始管理资金,赚钱并且不愿购买糖果。

许多顶级投资大师,投资,都是业余爱好并坚持要求卓越。

想一想10岁的时候,你在做什么?

今天很多人都在抱怨,更不用说如果他们为自己的梦想努力工作,他们可能无法理解他们的所作所为。

1967年,10年的卡拉曼用他生日那天收到的钱买了第一个动作——约翰逊。

三十年后,强生公司成为美国十大最令人羡慕的公司之一。

谈到选择约翰逊的原因,卡拉曼说这只是因为他小时候穿着约翰逊的很多敷料。

当卡拉曼10岁时,他意识到了投资的核心:股票投资的本质是投资公司。

卡拉曼的卓越之处,在于挖掘自己的投资天赋,并锲而不舍地努力。

21岁时,卡拉曼在共同基金公司Mutual Series Fund,着名股票重组之王Michael Pres担任实习生。

22,康奈尔大学经济学学士学位;

25岁时,他在哈佛商学院学习并获得MBA学位。

同年,从哈佛大学毕业后,卡拉曼和他的老师威廉·普尔弗等人共同创办了现在着名的Baupost集团。

自1982年成立以来,Baupost仅经历了三年的负增长(1998年,2008年和2015年),下降幅度不超过10%。

Baupost也是衡量人生回报的五大成功基金之一,在过去30年中实现了20%的复合年增长率。

30年前你在Karaman投资了10,000美元,今天它将给你240万美元。

你在25,35和45做什么?

2008年金融危机前谦逊而不引人注目的预言“波士顿先知”——美国股市的死刑判决已经触及

说到这,你可能会感到惊讶,那么传说中的投资高手,为什么你之前没有听过这个?

他显然不如巴菲特那么出名,巴菲特被称为“奥马哈的先知”。

但在2012年,《经济学人》称卡拉曼为“波士顿先知”(波士顿是卡拉曼Baupost集团的所在地)。

清楚明白自己想做什么,卡拉曼也在成长过程中为从事投资而做好铺垫。

在2008年全球金融危机爆发之前,2007年10月,卡拉曼在麻省理工学院斯隆管理学院的公开演讲警告卡拉曼习惯手头上保留大量现金,善于看清本质,在市场混乱与遭到痛击时出击。

他认为当时杠杆融资的比例远远超过了历史平均水平,美国还处于信贷承包的初期阶段。尽管美联储确实进行了干预,但并没有从根本上解决问题。

在这方面,卡拉曼的建议是:“当市场下滑,坏消息填满媒体头条时,投资者现场采取行动往往为时已晚。重要的是,在出现问题之前制定策略是因为没有人能准确预测股票市场或经济的未来走向。

2008年的金融危机:购买汽车债券赢得了巨大的胜利

巴菲特说当别人害怕时我很贪心,当别人贪心时我很害怕。

2008年,金融危机爆发。在雷曼兄弟倒闭之前和之后,市场充斥着恐慌的卖家。

当其他人变得紧张时,卡拉曼反复问自己:“抑郁症期间我还能买什么?”

虽然市场上充满了恐慌的卖家,但它发现买家是有限的,也是投资的好时机。

卡拉曼的名言是“美股丧钟可能已经敲响了”拥有接下焦急卖家所拥有资产的能力是非常有利的

酸洗和酸洗,理性分析。卡拉曼终于选择了汽车消费者财务称号福特——,克莱斯勒和GMAC汽车。

从根本上说,即使他投资的40%投资组合违约,目前的报价也提供了足够的安全边际。

2008年,卡拉曼在这些债券上投资了18亿美元,收入超过12亿美元。

事实证明,虽然许多人认为在抵押贷款问题后汽车贷款出现危机,即使在2008年,美国汽车贷款市场也没有严重问题。

2008年,Baupost是为数不多的有足够资金从陷入困境的卖家手中购买大量资产的公司之一。

在2008年的一次演讲中,卡拉曼很少谈及他的公司在公共场合的表现。

“25年来,我的公司一直在努力赚钱.——。25年来,在这个——已经实现了24年。原来的1美元已经超过94美元,复合年度净回报率为20%。”

。”

《经济学人》评级:“他可能是对冲基金行业最成功的长期投资者,并设法避开聚光灯。”

未经共享的精神财富:避免风险应成为投资理念的基石。

卡拉曼的主人风格不仅谦虚而且无私。

巴菲特说,卡拉曼的卓越之处更在于投资成绩斐然之后,依旧保持低调。,这与智商无关,但它与生命的价值观和观点有关。

与巴菲特,扎克伯格和比尔盖茨的裸体材料分享不同,卡拉曼领导了无保留地分享精神财富。

1991年,卡拉曼的《安全边际》发行并绝版。

2015年,新的《安全边际》以3,325美元的价格在eBay上售出,转换价为22,000元人民币。

这本书“华尔街必读”的受欢迎程度只能从这个数字中看出来。

《安全边际》让普通读者理解术语是非常有价值的。卡拉曼说:“写这本书的目的是让外人或专业人士阅读它。”

在任何投资中,它都遵守“安全边际”以防止意外或判断错误。

最棒的能力是“让周围的人变的更出色”

卡拉曼的安全边际到底在哪呢?我们如何才能获得确定的安全边际?

卡拉曼是一个典型的风险厌恶者,从不使用杠杆;

卡拉曼在投资方面的空头头寸也很少,而且通常持仓数年而不是几天或几个月。

这是对投资者耐心和信心的考验,也是对人性投机的渴望的考验。

一、投资者要了解自己愿意承担亏损的风险程度

稳定的长期回报率是实现资产复合增长的最重要因素。

即使只有一次巨额损失,也会破坏近年来的巨额回报。

例如,卡拉曼在一个世纪内可能只有一条或两条河流流过垃圾填埋场,但居民每年仍为其家庭购买防洪设施。

同样,大萧条或金融恐慌只能在一个世纪内发生一次或两次,恶性通货膨胀永远不会损害美国经济,但实际上可能发生金融灾难。

稳定和具有前瞻性的投资者将准备对策来管理他们的投资组合。

二、规避风险是投资哲学的基石

虽然安全边际与投资者遭受损失的能力密切相关,但获得相对安全边际的关键是:

1,以低于潜在价值的折扣价购买,

2,更多地强调有形资产而非无形资产。

3.替换目前持有的最新特卖股票。

最重要的是,购买便宜货和购买潜水,投资者三、一直以大幅度低于潜在价值的打折价进行购买

正如卡拉曼在雷曼兄弟破产期间购买低价汽车产品一样,重点不仅在于低估,还在于低估原因。

卡拉曼在经济危机中看到了汽车头衔的特殊性,并确定了安全边际的存在。

不应只将注意力放在当前的投资“是否”被低估上, 还应包括“为什么”被低估。

在自下而上的投资方法中,投资者每次都对单一投资机会进行基本分析,而不是预测市场趋势和宏观经济趋势。

这种策略可以准确地描述为“买便宜货和等待”。

自下而上和自上而下策略之间的一个重要但不明显的区别是,有时需要保留大笔资金。

只有形成具有吸引力投资机会的多元化投资组合,采取自下而上方法的投资者才能全面投资。

四、只有自下往上的投资才有安全边际

价值投资者正在寻求绝对回报。他们只关心他们是否实现了投资目标。

如果没有找到讨价还价,专注于绝对业绩的投资者愿意保留这笔钱。

此外,拥有优秀管理层的公司和具有相关利益的公司更愿意采用多元化的利益。

总之,要坚持安全边际,了解自己的风险偏好,没有统一的标准。

正如卡拉曼所说五、价值投资者更关心绝对表现

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