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中金公司:制药公司在美国医疗保险控制率下的表现如何?

时间:2019-06-06 12:54 作者:皇马国际娱乐点击:
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本文来自微信公众号“金眼”。

我们对美国制药行业的历史进行了分类,并相信领先的制药公司可以在医疗保险控制率的背景下,通过研究和开发实现稳定增长。在经历了20世纪60年代和70年代的快速发展之后,美国制药业也面临着医疗保险控制率的问题。行业增长率开始下降,但制药公司在独立市场之外,具有研发创新。目前,中国也处于医疗保险控制收费阶段,行业增长率开始下降,再加上收集政策的出台,市场对医药行业更为悲观,目前医药行业的评估处于较低水平;但药物改革改革也带来了创新型国家药物的发展。在黄金时代,我们相信随着新产品的推出和制药公司业绩的验证,制药行业的复苏应该恢复,我们重申我们对制药行业的建议。

从医疗保险费率转变以来,美国医药行业也经历了行业的快速变化。

美国人口老龄化和人均收入增长是推动制药业发展的长期因素。 1965年,政府建立了医疗保险,医疗补助和其他政府医疗保险,加速了制药业的快速增长。从1965年到1983年,美国医疗费用为420亿美元至334亿美元,复合增长率达到13%。在经历了快速增长后,政府也关注医疗保险基金的可持续性,并开始采取控制措施,如DRGs。健康和医疗费用的增长率迅速下降,增长率从20世纪70年代后期的15%下降到目前的4%。

在医疗保险控制费的过程中,医药行业可以依靠研发创新来退出独立市场

从20世纪80年代开始的健康保险控制率导致健康和医疗费用的增长率迅速下降,但同期处方药支出的增长率仍在增加。主要原因是对研发和创新的投资增加了。在20世纪80年代和90年代,制药公司的研发投入显着增加。研发投资收入的比例从20世纪80年代初的不到10%增加到20世纪90年代末的16%左右。在重化学药物开发的鼎盛时期,许多重化学药物如Lipitor,Shu Lidie,Polivi,Daiwen和Luohuo诞生了。随着重质品种的不断推出,制药公司的收入增长急剧增加。引领制药行业整体增长速度。

创新是制药公司持续增长的内在动力。加强对外合作,扩大新兴市场可以降低全球风险

面对医疗保险控制率,市场增长率下降,客户集中度上升导致议价能力下降。除了继续加大研发和创新以增强内部实力外,制药公司还积极寻求外部解决方案,包括:1)从外部公司推出产品以降低研发风险; 2)外包研发工作,提高研发效率; 3)扩大新兴市场,以弥补欧美市场的缓慢增长。

在内部,它也在控制健康保险的过程中,研发创新是公司的唯一出路。

中国目前在20世纪80年代和90年代相对接近美国。健康保险的控制率导致该行业的整体增长率下降。然而,随着药检改革的推进,龙头企业的研发支出大大增加,新产品也处于快速审批阶段。与美国不同,国内医药市场目前正在调整结构。药物使用效率和市场集中度仍有显着提高的空间。这可以在一定程度上降低股票业务中控制费的压力。我们相信,通过产品线迭代,领先的制药公司可以通过推出新药来支持行业中较慢的增长风险和降低药品价格仿制药,从而实现健康保险控制费流程的稳定增长。

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