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华创证券:干燥行业发展迅速,智能洗衣机视野开阔,维持“推荐”评级。

时间:2019-06-26 19:15 作者:皇马国际娱乐点击:
华创证券

晾衣架行业起步于 20 世纪 90 年代中后期,晾衣架功能不断延伸和拓展。在现代干燥架行业出现之前,日常生活中对衣服的需求主要通过简单的工具提供,例如悬挂竹筏,绳索或其他管状金属物体。专业干燥设备的出现改变了人们的干燥习惯。干燥架由诸如芯材的硬件材料制成。它具有固定,弹性或提升形状,易于操作的衣物烘干设备。该行业的发展过程主要包括三个阶段:从初始着陆,漂移和曲柄。在电动电动洗衣机和最近的多功能智能洗衣机中开发了干燥架,干燥产品的功能得到了极大的扩展和丰富。

晾衣架行业已形成清晰产业链。从产业链的角度来看,货架行业的上游产业主要是原材料行业,如配件,铝型材,塑料制品等。上游智能货架还涉及照明,干燥/干燥,消毒,声控等行业;下游行业最终出售给通过销售渠道,商店和电子商务平台等销售渠道在家工作的最终用户。

晾衣架行业规模快速扩展。根据中国建筑装饰材料协会和未来产业研究所的数据,到2017年,中国的机架消费市场规模达到200亿,2015 - 2017年消费市场的年增长率达到58.11%。该协会。到2020年,行业规模有望达到350亿元。此外,根据2018年未来产业研究所的数据,中国机架行业指定规模以上企业的销售收入达到56.88亿元,市场销售额超过4500万部。 2013 - 2018年规模以上干燥货架销售收入年均增长率达到12.13%。

国有晾衣架品牌市占率领先。根据中国商业研究院发布的《2018-2023 年中国晾衣架行业市场前景及投资机会研究报告》,中国拉伸市场的国内品牌是主要品牌,其中优质产品类别(603848.SH)的产品是第一,大约40%的市场份额,Hangba,Panpan,Love Yi,Mu Jiu和Orant都在第二层。目前,我国干燥架行业有150多家具有一定生产能力的生产企业,主要分布在广东,江苏,浙江。近年来,指定规模过大的公司数量有所增加,2018年达到39家。一位好妻子是该行业中第一家也是唯一一家上市公司。

智能晾衣机兴起,未来渗透率有望提升。经过近20年的发展,中国干燥行业已形成一定规模。近年来,在智能家居,技术创新,产业升级,消费升级等的影响下,干燥行业也在向智能一体化方向发展。中国建筑装饰材料协会专用晾衣架委员会的数据显示,2017年中国(智能)货架的发货量约为350万台,连续两年增长率接近100%。增长很快。随着用户意识的提高,智能干燥架的渗透率预计将在未来迅速增加。

智能晾衣机市场头部品牌表现突出。2018年7月,艾瑞咨询和网易共同撰写的白皮书《智领新时代-阳台革命》的调查数据显示,消费者在购买智能干衣机方面具有强烈的品牌知名度。在购买智能洗衣机的用户中,好妻的品牌知晓率达到75.7%,购买率为45.8%,排名第一。

风险提示:需求疲软;市场竞争日趋激烈;技术更新小于预期。

首先,晾衣架功能不断扩大,产业链清晰。

(一) 历史: 晾衣架功能不断丰富和拓展

起步于20世纪90年代中后期,晾衣架功能不断延伸和拓展。在现代干燥架行业出现之前,日常生活中对衣服的需求主要通过简单的工具提供,例如悬挂竹筏,绳索或其他管状金属物体。专业干燥设备的出现改变了人们的干燥习惯。干燥架由诸如芯材的硬件材料制成。它具有固定,弹性或提升形状,易于操作的衣物烘干设备。该行业的发展过程主要包括三个阶段:从初始着陆,漂移和曲柄。在电动电动洗衣机和最近的多功能智能洗衣机中开发了干燥架,干燥产品的功能得到了极大的扩展和丰富。

(二)产业链:晾衣架行业已经形成清晰产业链

从产业链的角度来看,货架行业的上游产业主要是原料行业,如配件,铝型材,塑料制品等。智能干燥架上游还涉及照明,烘干/烘干消毒,声音控制和其他行业;通过当地经销商,商店和电子商务平台的销售渠道,他们最终销售给熟悉的终端消费者。干燥架行业上游和下游产业链的结构如下:

生产端:一般干燥架的原材料成本占运营成本的85%以上。例如,在好妻子的情况下,2018年用于货架的材料干燥成本约为87%。在原材料中,五金配件占比较高,其中铁和铝的需求量最高。

销售端:干燥架目前主要针对终端消费者,通过零售商,电子商务和其他渠道。随着房地产精装房比例的增加,机架制造商到终端用户B的销售范围也在增加。此外,干燥架行业与房地产行业有一定的相关性。相关的房地产政策和房地产交易数量将对货架产业和市场空间的发展产生一定的影响。当房地产市场活跃,住宅交易量持续上升时,新住宅楼干燥架的需求将增加;当房地产市场受到周期性调整或国家监管政策的影响,交易量增长率下降时,干燥货架产品的销售将会增加。增长率也将下降。但值得注意的是,干燥架和外壳产品的翻新周期存在很大差异。住房翻新的时间是几十年,干燥产品的翻新期一般在5到8年之间,通常是一套住房。需要在其使用寿命期间多次将产品从干燥架升级。房地产市场对房地产市场的改善需求将在未来增加,这将大大缓解房地产市场波动对房屋产业的影响。

二是行业规模迅速扩大,国有品牌市场占有率领先

(一)行业规模:2020 年国内晾衣架超市场规模有望超 350 亿

1、中国晾衣架行业终端市场规模持续增长

根据中国建筑装饰材料协会和未来产业研究所的数据,到2017年中国消费品市场规模达到200亿,2015 - 2017年消费市场年增长率达到58.11%。根据协会的计算,2020年行业规模有望达到350亿元。此外,根据2018年未来产业研究所的数据,中国机架行业指定规模以上企业的销售收入达到56.88亿元,市场销售额超过4500万部。 2013 - 2018年规模以上干燥货架销售收入年均增长率达到12.13%。

2 、房地产发展与城镇化率提升促进行业扩张

各种干燥架产品广泛用于住宅装饰,是住宅装饰所需的环节之一。因此,干燥货架的销售与住宅商品房的销售有一定关系。房地产业的发展在一定程度上推动了晾衣架行业的发展。近年来,受国家房地产市场调控政策的影响,房地产增速放缓。但是,考虑到使用一套干燥架的使用寿命为5 - 8年,并且房屋的保质期超过这个时期,并且对旧房屋的二次装修仍有很大的需求,房地产仍然可以带来干燥货架行业。来得更稳定的需求。

中国城镇化率逐渐提升,但与发达国家仍有差距。数据显示,2018年中国城市化率达到59.58%,而发达国家指数达到80-90%。中国的城市化水平仍有提升空间。根据住房和城乡建设部发布的《住房城乡建设事业“十三五”规划纲要》,到2020年,中国城镇化率将达到60%,新城区将达到53亿平方米。随着城市化进程的推进,城市化带来的新住房和装修需求将为干燥架行业的发展提供基础。

居民可支配收入提升, 消费升级趋势显现。根据国家统计局的数据,2016年中国人均GDP超过5万元人民币,居民收入水平在世界银行收入分类标准中进入中等收入阶层。到2018年,中国人均GDP达到6.5万元。随着个人可支配收入的增加,家庭消费逐渐从“生存”转变为“乐趣”,消费结构逐渐增加。这种转变带来了对功能和智能产品的需求。由于这些产品技术含量高,产品附加值高,价格高于普通产品,可进一步扩大货架市场的市场规模。

(二)竞争格局:好太太在国内晾衣架市场占据主要市场份额

优势晾衣架企业开始涌现。根据2018年未来产业研究所的数据,中国干燥架的十大公司是广东豪泰科技集团有限公司,广州联谊家居用品制造有限公司,广东羊八智能科技有限公司有限公司,广东方圆盘盘智能科技有限公司,深圳欧兰特智能控制系统有限公司,广东联庆智能家居有限公司,江阴友力特智能家居有限公司浙江好逸点智能郑州伊美智能科技有限公司,九牧智能厨具(安徽)有限公司根据不同的属性,这些公司主要分配到四个领域:第一类是品牌专业电动干衣机,以易点和空气暴君为代表;第二类是进入智能洗衣机的传统品牌干燥机的新产品系列。这个领域由好妻和欧兰特代表;第三类是跨界商标,以九牧和荣士达为代表;第四类是基于Bang先生和金贵女士的电子商务水平。代表。

根据中国商业研究院发布的《2018-2023 年中国晾衣架行业市场前景及投资机会研究报告》,中国货架市场的民族品牌是主要的。其中,妻子品牌晾晒架产品的市场份额最高,市场份额约为40%,暴君,盼盼,爱怡,木酒和欧兰特均位居第二。

目前,我国干燥架行业有150多家具有一定生产能力的生产企业,主要分布在广东,江苏,浙江。近年来,指定规模过大的公司数量有所增加,2018年达到39家。一位好妻子是该行业中第一家也是唯一一家上市公司。

三,展望未来:智能洗衣机的出现,预计未来的渗透率会迅速提高

经过近20年的发展,中国的干燥行业已形成一定的规模。近年来,在智能家居,技术创新,产业升级,消费升级等的影响下,干燥行业也在向智能一体化方向发展。中国建筑装饰材料协会专用晾衣架委员会的数据显示,2017年中国(智能)货架的发货量约为350万台,连续两年增长率接近100%。增长很快。随着用户意识的提高,智能干燥架的渗透率预计会迅速增加。

(一) 智能晾衣架出货量快速增长, 未来渗透率有望持续提升

目前市场上的晾衣架产品可分为两大系列:移动式系列和固定式安装系列,四大类:落地式,手动式(升降式),推拉式和电动升降式(智能型)。其中,电动洗衣机是以电力为动力,在智能化方向发展的国产产品,主要由电机驱动电源系统,智能控制系统和制造的结构系统组成。通过合金,根据用户的各种需求包括集成照明,语音控制,遥控,烘干,风干和消毒。

根据中国建筑装饰材料协会2017年特殊晾衣架委员会的数据,中国的电动晾衣架出货量约为350万台,并且连续两年的增长率接近100%。快速增长。由于集成了更多功能,电动(智能)干燥架的价格与普通干燥架相比有了很大的改进,而干燥架通常是传统干燥架产品的4到5倍,如曲柄,地板和外部因素。波动,所以尚未普及推广。这个比例只有3%左右。然而,电动(智能)晾衣架操作简单,功能齐全,外形美观,是最能反映人们需求的产品。预计它将成为未来市场的主流。

(二) 智能晾衣机品牌竞争激烈,好太太认知度领先

2018年7月,由艾瑞咨询和网易共同创建的白皮书《智领新时代-阳台革命》发布。根据白皮书的调查数据,消费者在购买智能干衣机方面具有强烈的品牌意识。在购买智能洗衣机的用户中,好妻子的品牌知名率高达75.7%,购买率为45.8%,洗衣机市场智能服装的负责人优秀。

从天猫旗舰店的销售数据来看,目前畅销的智能烘干架模型是1400-2300价格段产品,其中旗舰店智能储物架妻子智能的最佳销售表现优于十大空中 - 干燥智能商店干燥架子。

四,风险提示

需求疲软;市场竞争日趋激烈;技术更新小于预期。

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