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香港股市发挥新指引:选择小市值,低认购倍数,消费股

时间:2019-06-23 01:15 作者:皇马国际娱乐点击:
云峰金融

本文来自 “云锋金融”,原标题《港股打新指南:多点研究,赚点确定钱》

指南

股市正在上涨和下跌。前面的道路尚不清楚。在这个时候,除了黄金和债券(市场动荡,这个避险策略请收集它),可能要关注香港的新股票策略。

新市场的影响很小。时间表延长了。过去20年,港股首日与恒生指数表现的相关系数接近0(-0.03)。该策略与短期市场趋势关系不大。

香港股市创下新高。一旦列出了A股IPO,它们通常可以出现在多个字框中。收益率相当可观,但成功率低至0.014%-0.029%,概率几乎与三胞胎的概率相同。虽然存在破损的风险,但香港的新胜利率相对较高,但正确的态势也可以提高收益率并获得良好的回报。

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香港交易所持续成为全球最大的新股集资市场

首先,让我们先用三张地图简要回顾一下在香港上市的新股的特征。

就总金额而言,包括转让董事会的公司,2018年在香港上市的218股新股,共筹集366亿美元,在全球主要交易所中排名第一。这主要是由于去年的有效性《上市新规》。 28家新的经济型企业和生物技术公司全年开设香港首都,共募集资金约137亿美元,帮助香港交易所重新获得第一名。在过去十年(2008-2018),香港联交所过去六年筹集的资金数量也在全球股市中排名第一。

2010年新的十大股票融资(1亿美元)

资料来源:港交所,云峰金融机构

从该地区来看,大陆企业已成为新举措的主力军。根据筹集的资金数额,内地公司新股比例自2012年以来已超过70%。2018年,虽然非洲大陆新股数量占46%,但募集资金金额却高达95%。 %。这主要是因为中国大厦,小米集团和美团评论等大型公司于2018年在香港上市。

大陆公司筹集的资金比例

资料来源:港交所,云峰金融机构

从估值角度来看,如下图所示,新股的市盈率高于恒生指数的市盈率。换句话说,这个“新老”资本市场通常会使新股的价格高于股票。

2011 - 2019年新股票市盈率和恒生指数市盈率

资料来源:Wind,云峰金融机构

注:(1)蓝色方框图是年内新股初始市盈率指数的分布:前五行是上限,上四分位数(Q3),中位数和下四分位数( Q1)。上限=Q3 + 1.5(Q3-Q1);下限=Q1-1.5(Q3-Q1)。

(2)红线图是本年度恒生指数的平均每日市盈率指数。

(3)2019年的数据将于4月30日到期。

打新投资术

怎么玩新动作?

我们计算过去20年来在香港上市的所有新股的收入。根据位置位置,一周的位置位置和一个月的位置位置,返回率的结果如下图所示。第一天的回报率明显大于一周和一周。因此,每月收入,参与新的最佳出发时间是上市当天。

第一天,第一周和第一个月的IPO收益率的比较

资料来源:Wind,云峰金融机构

如何选择新股?

下图显示了过去20年来不同行业新股首日表现的差异。具体而言,第一天消费品和消费者服务制造业新股的表现相对稳定,基本上录得可观的正收益;信息技术产业即将来临。年度热度很高,第一天新股的表现也相当可观;虽然金融业是香港的支柱,但新股的表现并不理想。

不同行业新股表现的第一天

资料来源:Wind,云峰金融机构

其次,IPO的市场价值对第一天的收益有一定的影响。如下图所示,小盘股的首日表现通常好于新资本股,特别是市值不到30亿美元的新股,这是过去的首日盈利。 20年。他们非常有吸引力。

不同市值的新股收益表现

资料来源:Wind,云峰金融机构

最后,让我们来看看签署新股对首日收益的影响。大型经纪商将在IPO认购期间每天发出购买(一般公开发售有3-4天的订阅时间)。通过计算过去2年的订阅数据,如下图所示,新的超额认购股票在第一天的表现明显好于新的子认购股票,特别是当超卖倍数超过3倍时。第一天的平均中位数收益率超过19%。

具有多倍过度购买的新股第一天的算术平均回报率

资料来源:Wind,云峰金融,数据范围为2017.5.15-2019.5.10

除了新股本身的属性,市场价值,过度购买倍数,市场情绪也是一个需要考虑的重要因素。

首先,“情绪”的定义是基于恒生指数在发行新股前5个交易日的表现。如果首次公开发行前5个交易日恒生指数的累计涨幅超过1%,则市场情绪被定义为乐观;在1%到1%之间,情绪被定义为中性;如果下降幅度大于1%,那么情绪定位就是悲观的。与此同时,我们用相关行业指数取代恒生指数,然后采用与上述相同的方法测量行业情绪。

资料来源:云峰金融机构

如果我们在市场情绪“乐观”时增加新的,即恒生指数在首次公开发行前的五个交易日增加超过1%,收入是多少?

如下图所示,“乐观”情绪在过去十年中每年都能录得正收益,相比之下,首日盈利平均为1.4%而不考虑市场情绪。

仅考虑市场情绪第一天的平均收益率

资料来源:云峰金融机构

让我们再说一些。假设当市场情绪和行业情绪都“看涨”时,如下图所示,首日收益率平均优化为1.21%。

考虑市场情绪和行业情绪第一天的平均收益率。

资料来源:云峰金融机构

总结

找到正确的姿势并放弃新的香港股票并不困难。让我们来看看:港股有更多机会,第一天出局更好;选择那些小市值,低认购倍数,消费类别;重叠的市场和乐观的行业情绪,更多的机会。

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