主页 > 足球新闻 >

采访富时罗素首席执行官:看好中国资本市场的长期发展,中国的资本市场改革开放对全球市场有广泛的影响

时间:2019-06-24 17:14 作者:皇马国际娱乐点击:
中国经纪人

本文来自 “券商中国”,作者为周一、吴少龙,本文观点不代表智通财经观点。

“证券时报”副执行编辑周一(左)采访了富时公司首席执行官拉塞尔·瓦卡斯·萨马德(右)

春雨歌/照片

“与任何新兴市场一样,中国资本市场的发展是非线性而长期的。A股纳入富时罗素全球股票指数系列,展示了中国资本市场在向外国投资者开放股票市场方面取得重大进展 。”——富时罗素首席执行官Waqas Samad(瓦卡斯·萨马德)

6月24日开盘后,A股正式纳入罗素富时指数。在第一步中,每个证券的市场价值的25%可以作为比例包括在内;第一阶段将分为三个批次,分别完成第一阶段的20%,40%,40%,具体时间分别在2019年6月,2019年9月和2020年3月实现。第一批,此次执行(6月) 2019年,包括富时GEIS全球股票指数(FTSE GEIS)系列的1005股,于6月24日生效。评论此重要时刻,富时罗素首席执行官瓦卡斯萨马德(Wakas Samad)多次赞扬中国首都的努力市场对外开放的领域。

6月21日,A股正式纳入富时罗素全球指数的现场响亮仪式。春雨歌/摄影

在采访中,Vakas Samad回顾了A股的“浓缩”之旅,并解释了富时罗素A股票吸收,A股票分拣机制以及中国未来主要工作协议的关键考虑因素。内容。此外,他还就A股小资本股的重要性,30%的外国参与限制和董事会里程碑的局限性发表了自己的看法。

A股“为富人”是一个渐进的,多步骤的过程

证券时报记者:从将中国A股市场列入观察名单,到正式宣布将A股纳入全球股票指数系列,富时罗素做了哪些工作?哪些因素促成富时罗素决定纳入A股?

瓦卡斯·萨马德:自近20年前中国第一个市场指数推出以来,富时罗素一直与中国政府密切合作多年。中国股票加入全国排名监测名单后,我们进一步加大对中国市场的关注度,并通过国家评级程序继续向国际投资者展示中国股市的开放。与我们所有的指数治理流程一样,富时国家分类计划是一种客观且一致的基于规则的市场分类方法,并由高级市场参与者的独立咨询委员会提供支持。我们已经评估了一些中国政府通过QFII和RQFII机制等市场改革改善全球投资者获取的举措。通过这些改革和近期互联互通机制的加强,中国A股现在符合富时国家分类系统次级新兴市场的要求。

就决定因素而言,首先是中国是仅次于美国的第二大经济体。近年来,人均GDP快速增长,经济成熟。国内股票市场的市值为9万亿美元,并有几家大公司。股市引起了全球投资者的关注。其次,近年来,中国股票市场在公司治理,股东权利保护和外国投资者市场准入增加方面取得了很大进展(QFII,RQFII,互连)。第三,可以通过互连机制进行交易的中国A股现在符合FTSE Russell的要求。

我们认为,中国的资本市场在改革开放方面取得了重大进展。例如,增加上海/深圳证券交易所的每日配额,互连机制的结算和互连机制并不限制资本流动,这是增加全球投资者进入中国市场的例子。

证券时报记者:在未来进一步纳入A股的过程中,哪些问题会是国际投资者的主要顾虑?对于这些顾虑,富时是否有相关的建议?

瓦卡斯·萨马德:A股“为富人”将是一个渐进的,多步骤的过程,将降低“新兴市场的资本流动将扰乱全球市场”的可能性。第一阶段的纳入将分三批进行。 FTSE Russell将在成功完成一批后咨询客户,然后进入下一批。未来中国股票的进一步包括将取决于第一阶段的合并和市场开发的完成,以帮助外国投资者进入中国市场。

如果中国在这些领域进一步发展,它将为整合带来更多好处。例如,在互联机制中,增加配额,增加外国投资者的参与限制,增加人民币资助的金融服务和互联机制的覆盖范围,协调中港之间的交易和假期安排;在QFII和RQFII机制中,息票支付(DVP),增加总金额,继续放宽对外国持股的限制。

证券时报记者:中国正在做一系列针对新经济企业的制度设计,如科创板的设立,您如何看待?

瓦卡斯·萨马德:我对中国资本市场的长期发展,创业板和其他行业的顺利运作以及最近几天科技理事会的开放表示乐观,所有这些都是中国人更好的表现形式。资本市场。最近,科学技术委员会正式开幕。我同意上海证券交易所的公告,即科技理事会的成立和考试登记制度将有助于中国科技创新企业的发展,进一步深化中国资本市场的改革和开放。将增加资本市场的广度和深度。这个新领域标志着中国资本市场的一个重要里程碑。我相信在科创董事会成立后,它将推动其他细分市场的改革。

小资本股与美国股票之间的低相关性对于多元化投资风险是不可或缺的。

证券时报记者:从初步入选的1090只个股降到正式纳入的1005只个股,富时罗素筛选个股的标准是什么?

瓦卡斯·萨马德:富时罗素预计将在合并的第一阶段包括中国A股的所有投资机会。

作为回应,富时罗素进行了一系列审计,如规模,流动性等,以确定某项行动是否符合纳入指数的条件。选择标准在世界各地的所有行动中都是一致的。相关的CNH FTSE中国A股指数的成分股将被用作筛选中国A股的基本波段,以纳入GEIS FTSE。

证券时报记者:富时罗素在将A股纳入全球股票指数体系之初,就将创业板也纳入其中,这被市场认为是一个亮点,如何理解这一举措?此外,入选个股中有不少来自深市的小盘股,富时罗素是如何看待这些小盘股?

瓦卡斯·萨马德:创业板是投资A股的全球投资者的重要组成部分。此外,随着过去十年的发展,创业板已经包括了许多大盘股和中资股,而不仅仅是小资本股。

对于深圳小型股甚至是所有小型A股股票,我们认为它们是不可或缺的一部分。长期以来,富时罗素预计将为国际投资者提供覆盖面最广,市场最具代表性的股票组合,提供尽可能多的投资选择,帮助他们分散投资风险。

官方富时罗素博客最近发布了一篇重要文章,其中提到“在国际投资中,特别是在中国这样的大型新兴市场,不同市值的股票可以突出市场代表性,并为投资者提供多样化钱包的最佳方式。忽视小盘股股票可以使市场不完整。“

根据文章中的数据,“投资者在全球范围内分配投资的主要原因之一是增加其全球投资组合的分散。当美国股市波动时,外国股票往往受到影响。历史上,中国小盘股股票和美国股市的相关性不如大盘股。在过去五年中,富时中国小盘股指数与罗素1000美股指数之间的月度相关性仅为44%,而大盘股则相关是61%。“

虽然中国的小盘股表现出色,表现不佳,但从实际市场代表的角度来看,将它们纳入我们的全球指数和衍生品系列可能会让投资者感到满意。对中国股票进行多元化投资。

批量包含方法可以减少磁盘移动延迟现象

证券时报记者:此前MSCI提高纳入因子的时候,A股发生了尾盘异动。跟踪富时的基金锚定的规则是怎样的,会不会也发生类似现象?有无具体应对措施?

瓦卡斯·萨马德:FTSE Russell实施了一种具有批量控制和可控批量的市场嵌入式方法,以降低资本从一个市场流向另一个市场时扰乱全球市场的可能性。因此,我们预计在将中国A股纳入富时全球股票指数系列的过程中不会出现剧烈的市场波动。

证券时报记者:MSCI曾说不会因为市场波动而影响A股纳入进程,富时会有相关考虑吗?另外,关于外资30%的持股比例限制问题,富时是怎么看待的?

瓦卡斯·萨马德:我们不依赖于短期市场趋势来决定是否包含它们。我们与中国的关系是长期的,包含A股表明中国资本市场在向外国投资者开放股票市场方面取得了重大进展。在目前的国家分类审查中,我们使用“矩阵”来定义市场质量,并通过几个因素研究市场的稳定性。近年来,中国在开放市场和经济方面取得了巨大进步。与任何新兴市场一样,中国的资本市场发展是非线性和长期的。应该强调的是,A股“致富”的过程不是“勾选”操作。我们结合定量和定性分析来做出决策。

对于国际投资者而言,单一股份30%的外国股票限额是一个重要问题,因为它很容易获得。当外国股票的份额达到28%或以上时,外国投资者不得通过证券交易所机制购买该公司的股票。这将影响投资者抓取索引以复制跟踪参考索引并导致可能的跟踪错误的能力。富时罗素制定了“外商投资利润指数”,以监控每只股票的剩余外国投资。通过这一政策,可以密切监控外国投资在股票中的比例(外资参与限额中剩余的外资比例),当不符合最低要求时,减少其在指数中的权重。评估每季度进行一次。请注意,股票包含指数还具有“外国投资余额百分比”的最低要求。

应该提到的是,纳入中国A股的第一阶段是基于每股合并股份市值的25%。这意味着,对于外资参与率为28%的股票,第一阶段完成后,可以包含的股份比例为7%(28%X25%=7%)。这远远低于28%的限制。因此,在第一阶段,我们预计A股市场中不会有大量个股影响外国股权限制。

中国政府证券将被列入观察名单

证券时报记者:下一步富时罗素还会采取哪些计划来增加在中国的影响力?

瓦卡斯·萨马德:FTSE Russell率先推出全球市场指数。 FTSE Russell近20年来一直专注并进入A股市场。目前基于富时中国指数的资产管理规模约为300亿美元。未来,罗素富时将从多重资产的整体视角,中国股票和固定收益相关产品的研究以及对投资趋势的影响来看待中国。

目前,FTSE Russell就全球债券指数国家分类框架进行了市场咨询。富时罗素正在与市场参与者进行谈判,以便为富时全球债券基准建立透明且基于证据的国家分类结构。该过程确定了衡量“市场投资水平”的客观标准,并根据股票结构内的操作,发布和维护重新分类的观察名单。中国国债将被添加到该观察名单中,并根据为评估其被纳入富时WGBI的可能性而制定的标准进行评估。今年晚些时候,继11月债券区域咨询委员会会议之后,富时债券国家的完整评级结构和完整的观察名单将会公布。

富时罗素深知,中国资本市场的改革和开放是一个受到全球市场影响的重大事件。包括富时罗素A股和其他中国投资目标将以可衡量的速度进行衡量,我们将继续评估这些举措的进展情况。

此外,富时罗素正在探索进一步深化与深圳证券交易所等机构在新领域的合作。我们很荣幸能成为中国深圳证券交易所和上海证券交易所的友好合作伙伴。我们的合作是多方面的。此前,我们还与深圳证券交易所就股票和债券指数信息的研发和合作进行了一些沟通。

【责任编辑:admin】
热门文章 更多>>