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如何降低海外投资风险 - 紫金矿业(02899)的启示及中国五矿以外的并购

时间:2019-07-07 19:10 作者:皇马国际娱乐点击:
采矿交易所

本文来自 公众号“矿业汇”。

6月27日,嘉能可(Glencore)旗下Kamoto铜矿(KCC)发生部分倒塌,导致43非法矿工死亡。就此而言,刚果内政部长表示,要尽快将嘉能可矿场中的所有非法矿工驱逐出去。截至周二,刚果的一名工会官员表示,该矿的非法工人在截止日期前拒绝撤离,有些甚至向该公司的车辆投掷石块。

事实上,在非洲和印度的部分地区,非法采矿是一个严重的问题,公司和地方当局很难插手。

此外,国外矿工的罢工时有发生。上个月,由于工资谈判的失败,智利的铜矿工人Chuquicamata举行了为期两周的罢工。罢工的持续发酵对智利的铜供应产生了重大影响,导致Codelco损失超过5000万美元。

风险与收益并存,矿难、矿工罢工也不过是诸多风险之一。

就像一场“赌局”,必须要考虑好再下注,赌赢了赚的盆满钵满,一着不慎满盘皆输。

成功案例

如今,为了提高中国矿业公司的竞争力和影响力,“走出去”是大势所趋。中国的许多矿业公司已经占领了这个国家并在一些矿区赚了大钱!

紫金收购了Camoa铜矿

谈到“离开”中国最成功的案例,应该提到紫金矿业收购卡莫阿-卡库拉铜矿这一英明决策。

到2015年,经济和采矿形势依然低迷。紫金矿业借此机会严重低估了矿产资源的价值并果断获得了收购,获得艾芬豪旗下卡莫阿控股49.5%的股份,投入约为25.2亿元人民币,取得了卡莫阿铜矿一半的权益储量约1200万吨,平均每吨铜矿的投入约为210元。

Kamoa-Kakula的铜资源总量从2015年的2400万吨增加到4249万吨,几乎翻了一番。例如,根据铜价5万元/吨,紫金拥有的Camoa-Kakula项目的铜矿资源潜在资源价值超过1万亿元。按国际并购1000元左右的成本核算,紫金矿业在卡莫阿项目的投入在两年多的时间里,价值至少增长了8倍以上。

今年5月,铜矿有了重大发现。最近的钻探显示,Camoa North的富铜矿化沿着走向延伸至少350米,宽度至少为60米。对新发现区域的取样分析表明,在13.6米范围内,铜含量高达18.48%。

这一新发现让Iversa首席执行官Robert Friedland兴奋不已,他说:卡莫阿-卡库拉铜矿项目是截至目前世界最重要的矿业项目之一,并且有成为世界第二大铜矿的潜力。

中国五矿收购Las Bambas铜矿

此外,2014年,中国五矿收购拉斯邦巴斯铜矿,以70.05亿美元完成股权交割,也可被视为中国采矿业历史上最大的国际收购,也是中国采矿业最成功的外资投资案例之一。

Las Bambas铜矿是世界上最大的铜矿之一。铜矿年产量超过40万吨,居全国首位。虽然该项目的交易量超过70亿美元,但该项目的成本不到世界铜矿的80%,而且产量极高。

中国也是世界上铜消费量最高的国家。国家铜资源不丰富。许多前铜矿正面临资源枯竭的困境。 2018年,铜精矿进口量达到创纪录的1972万吨。因此,Las Bambas的唯一外国投资也为中国的铜消费提供补偿。五矿计划在五年内将铜产量提高到100多万吨,这足以证明Las Bambas铜矿的潜力以及海外独特融合的成功。

失败的情况

如果成功,将会失败。中国矿业公司也将在出路的同时伴随着荆棘和陷阱。中信泰富的中澳铁矿石项目就是其中之一。该项目不仅吸收了中信的巨额资金,而且还吞噬了与富裕的澳大利亚企业家日益激烈的纠纷。

2006年,铁矿石市场正处于鼎盛时期。中信泰富与Mineralogy签署协议,以4.15亿美元收购中澳铁矿石项目SINO。该项目已成为外商投资中国企业的骄傲和借鉴。它已成为迄今为止中国海外矿业公司最大的投资项目,也是澳大利亚资源行业为数不多的100%中资投资项目之一。

但是,这一命运多舛的合资项目不仅投产时间推迟四年,开发成本超出预算五倍,到头来却迎来铁矿石价格暴跌的窘境以及一系列麻烦不断。

不信任的合作伙伴,缺乏海外投资经验,加上行业形势的计算错误,导致中信失去了所有这些“游戏”。

了解自己并降低风险

外国投资是一种“学习”,需要研究和分析以及经验。

在最近完成的2019年丝绸之路矿业论坛上,西藏华盛矿业有限公司副总经理谢文正总结了一些投资风险点:

一个是地缘政治,这是一个国家风险问题。例如,利比亚的巨大变化,国内的混乱;回顾蒙古的国家采矿政策,大多数矿业公司没有资金投资;一些国家面临选举或不同国内力量造成的内部冲突,可能影响普通鱼类等,这些投资由于地缘政治因素应尽可能避免风险。

第二个是对市场的误判。如上所述,中信泰富没有“介入”,导致投资和资金损失。

第三个是缺少对矿物经济价值的准确认知。简单地说,可以赚钱的矿山不是我的。如果收购成本比购买价格更贵,这不是经济价值,也不值得投资。

第四,关于违法的问题。例如,矿业公司不了解当地的劳动法,并且在施工期结束后被迫支付巨额资金。例如,如果国内矿业公司投资的外国采矿项目导致项目因贿赂而被撤销,这种非法行为将导致投资。

第五是环境问题。据统计,矿业项目资金投入30亿至50亿美元,采矿业社区冲突成本高达每周2000万美元,这在其他行业是不可想象的。

我们如何降低风险,大大提高海外投资的成功率?

江西省矿产资源勘探开发总裁吴俊华给出了一些深刻的想法:

首先,“矿-地”关系和谐是矿山开发的基础。虽然它促进了矿山的生产,但公司注重与地方政府和周边村庄建立良好关系,并资助一些公益公司树立良好形象。

二是主打高效环保是可持续发展的品牌。在项目开发建设过程中,成立了第一个采矿业:第一个生产矿山项目,第一个采用绿色无氰环保技术钠的金矿生产公司,第一个到达我的出口公司等。这是矿业公司持续发展的重要保证。

第三个是取得当地各级政府及主管部门的信任,保持了良好的关系,也能为矿企的发展给予极大的开放力度。

第四,对矿产资源的评价和潜力分析必须靠自己。公司最好依靠自己的技术人员来设计钻井,组织自己的采样,并将它们送到可靠的实验室进行分析。

外国投资是一个“投注部门”。在外商投资采矿的早期阶段,中国将面临许多困难和挑战。即使前期成功的投资案例不一定顺利,也可能会遇到深入发展的几个问题。但是,我们不能浪费食物。如果中国的采矿业发展壮大,就应该“走出去”。

外国投资也是一种“学习”,我们需要了解自己和自己。公司需要总结成功的经验,并吸取失败的教训,以避免风险并提高他们的机会!

【责任编辑:admin】
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